jueves, 25 de diciembre de 2008

El arte de un "Elevator Pitch"




¿Qué es un "Elevator Pitch"?


Un " Elevator Pitch" es una descripción sucinta, cuidadosamente planeada, y bien-practicada sobre tu compañía que tu madre debe poder entender en el tiempo que tomaría subir por un ascensor. El nombre refleja el hecho de que un “Elevator Pitch” se puede entregar en la duración de un paseo en el ascensor (por ejemplo, sesenta segundos y 150-225 palabras).



El término se utiliza típicamente en el contexto de un emprendedor entrega una idea a un capitalista de riesgo o a un inversionista ángel para recibir la financiamiento. Los capitalistas de riesgo juzgan la calidad de una idea y del equipo administrativo en base de la calidad de su Elevator Pitch, y pedirán a menudo que los emprendedores presenten su idea rápidamente, así ellos pueden desechar rápidamente a malas ideas y a equipos débiles.


Un " Elevator Pitch" no es:


No es una charla de ventas. No es conseguir que el inversionista compre tu producto, al contrario, el inversionista está comprando el negocio, no el producto. Debes decirle como funcionará el negocio.


Crear el " Elevador Pitch"


Seis preguntas que tu " Elevator Pitch" debe contestar:


1.Cuál es tu producto o servicio?
Describir brevemente que es lo que vendes. No entrar en detalles que torturen.


2.Cuál es tu mercado?
Discutir brevemente a quién estás vendiendo el producto. ¿Qué tipo industria es? ¿Cómo grande es el mercado representa?


3.Cuál es el modelo de negocio?
Simplemente, ¿cómo esperas hacer el dinero?


4.Quién está detrás de la compañía?
" Apostar al jinete, no al caballo" es un refrán familiar entre inversionistas. Decir un poco sobre ti y los logros de tu equipo. Si tienes un equipo fuerte, debes decir quienes son y lo que han logrado.


5.Cuál es tu competencia?
¿No tiene? Piensa otra vez. Discute brevemente quiénes son y lo que han logrado. La competencia exitosa es una ventaja que prueba que tu modelo de negocio y/o del concepto funciona.


6.Cuál es tu ventaja competitiva?
Simplemente el estar en una industria con los competidores exitosos no es suficiente. Necesitas comunicar con eficacia porqué tu compañía es diferente y porqué tienes una ventaja sobre la competencia. ¿Un mejor canal de distribución? ¿Socios dominantes? ¿Tecnología propietaria?


Qué elementos debe contener tu " Elevator Pitch":


1.Un “gancho”
Empieza to “Elevator Pitch” consiguiendo la atención del inversionista con un "gancho" como una declaración o una pregunta que llame su atención y quiera oír más.


2.Entre 150-225 palabras.
Tu presentación no debe durar más que 60 segundos.


3.Pasión
Los inversionistas esperan que el equipo cuente con energía y entusiasmo por su negocio.


4.La petición
Al final de tu presentación debes pedir algo. ¿Quieres su tarjeta de visita?, ¿programar una presentación completa?, ¿pedir una entrevista?



Explicación de un “Elevator Pitch” con un vídeo de Youtube





lunes, 22 de diciembre de 2008

Valoración de Empresas



El proceso de valoración de una empresa no es un proceso sencillo, pero tampoco es complejo. Siempre hay que tener en cuenta de que existen dos partes, de las cuales el comprador siempre pensará que la empresa está “cara” y el vendedor que opina lo contrario.



Bajo ambos puntos de vista, lo principal es el cash flow que tenga el negocio. ¡Flujos de dinero son los que hacen a una empresa subsistir y crecer! Generalmente el vendedor sobrevalora su empresa por diversos motivos:

  • Emocional: Siempre que uno crea algo, este pasa a ser como un hijo. Más si ha sido el soporte monetario para la familia.
  • Marca: Una empresa que tenga una marca poderosa no significa que su empresa valga millones. Ya que sin flujos de dinero y sin inversiones, es imposible que esa marca genere dinero.
  • Activos: Generalmente las maquinas y maquinarias involucradas están depreciadas por obsolescencia o por depreciación contable. Si bien éstas son parte fundamental de la empresa, no siempre son lo más importante.
  • Lo que dice la gente: Muchas veces los clientes, familiares, competidores, amigos, etc. Tienden a dar “información” o ayuda para la empresa. Recuerde que ellos sólo entregan “ideas”, no se encuentran presentes en el día a día y tampoco han aportado dinero, esfuerzo y sacrificio para llevar a delante el negocio. Si bien los comentarios son buenos, no siempre entregan los mejores consejos y las mejores visiones sobre la empresa.
  • Historia: La historia es la parte bonita de la empresa, es el pasado. Lo que importa es el presente y como sortear el futuro.



jueves, 18 de diciembre de 2008

Frases para Motivar





No basta tener buen ingenio; lo principal es aplicarlo bien.


Que tu actitud sea el motor de tu éxito, y no el freno responsable de tu fracaso.


La mejor forma de hacer que un sueño se haga realidad, es despertar y ver lo que tienes a tu lado y trabajar por ese sueño.


Para lograr más éxitos hay que estar dispuesto a arriesgarse a más fracasos.


Las diez primeras palabras son más importantes que las diez mil siguientes.


La inteligencia consiste en reconocer la oportunidad.


Sueña y da las formas y oportunidades para que otros sueñen.


Los grandes espíritus frecuentemente han encontrado una violenta oposición por parte de las mentes mediocres.


Si quieres tener éxito rápidamente, busca ideas que sean mejores a las que estás utilizando hoy en día.


Las ideas no necesitan ser nuevas; solamente necesitan ser mejores.






Sistemas requeridos por todos los negocios para la eficiencia máxima.


El siguiente apartado se incluye una lista de los sistemas típicos que los negocios exitosos deben tener. En algunos casos el sistema requerido puede ser definido de manera distinta a la manera en que aparece en la lista, pero de cualquier forma es necesario para las operaciones del negocio. Por ejemplo “sistemas de desarrollo del producto” podría ser “procedimiento para proporcionar servicios” en una organización dedicada a los servicios. Aunque los detalles específicos pueden diferir, los elementos básicos son los mismos. Ambos requieren que el negocio desarrolle el producto (o servicio) que en última instancia será ofrecido a los consumidores.


En el caso de las franquicias u las organizaciones de mercado en red, muchos de esos sistemas son proporcionados de manera automática. Por el costo de la franquicia o de la membresía de la organización de mercadeo en red, le proporcionarán un manual de operaciones que describe los sistemas proporcionados para su negocio. Eso hace que el tipo de negocios “pre-elaborados” sean tan atractivos para mucha gente.


Si desea crear su propio negocio, revise la lista de sistemas. Aunque ya está desempeñando muchas de estas funciones, es posible que no las haya definido como sistemas separados. Mientras más pueda formalizar sus operaciones, más eficiente se volverá su negocio.



Sistemas de operaciones diarias en la oficina:


  • Contestar el teléfono y el sistema de línea de larga distancia gratuita.
  • Recibir y abrir el correo.
  • Comprar y mantener artículos y equipos de oficina.
  • Enviar faxes y correos electrónicos.
  • Atender las necesidades de envío y la recepción de paquetes.
  • Crear respaldos y archivar la información.



Sistemas de desarrollo de productos:


  • Desarrollo de producto y su protección legal.
  • Desarrollo del empaque y material adicional (por ejemplo catálogos)
  • Desarrollo del proceso y método de manufactura.
  • Desarrollo del proceso de obtención de costos de manufactura.



Sistemas de manufactura e inventario:


  • Seleccionar a los proveedores.
  • Determinar las garantías ofrecidas por el producto o servicio.
  • Fijar el precio del producto o servicio (al menudeo y al mayoreo).
  • Crear el proceso de nuevos pedidos para producción de inventario.
  • Recepción y almacenamiento del producto como inventario.
  • Cotejo de inventario físico y registro de contabilidad.



Sistemas de procesamiento de pedidos:


  • Levantamiento y registro de los pedidos por correo, fax, teléfono o Internet.
  • Atención y equipamiento de los pedidos.
  • Envío de los pedidos.



Sistemas de facturación y cuentas por cobrar:


  • Facturación a los clientes por los pedidos.
  • Recepción de los pagos por los pedidos y acreditación a los clientes por el pago (ya sea en efectivo, cheque, tarjeta de crédito).
  • Inicio del proceso de cobro para las cuentas pendientes por cobrar.



Sistemas de servicio a clientes:


  • Procedimiento de devolución para recepción en inventario y reembolso a clientes.
  • Respuesta a las quejas del cliente.
  • Reemplazo de productos defectuosos o cumplimiento de otro servicio de garantía.



Sistema de cuentas por pagar:


  • Procedimientos de compra y aprobaciones requeridas.
  • Proceso de pago por suministros e inventario.
  • “Caja chica”, o dinero para pagos menores.



Sistemas de mercadotecnia:


  • Creación de un plan general de mercadotecnia.
  • Diseño y producción de materiales promocionales.
  • Desarrollo de prototipos.
  • Creación de un plan de publicidad.
  • Creación de un plan de relaciones públicas.
  • Creación de un plan de correo directo.
  • Desarrollo y mantenimiento de una base de datos.
  • Desarrollo y mantenimiento de un sitio en Internet.
  • Análisis y seguimiento de estadísticas de ventas.



Sistemas de recursos humanos:


  • Procedimientos de contratación y acuerdos con los empleados.
  • Capacitación de los empleados.
  • Proceso de nómina y planes de beneficios.



Sistemas de contabilidad general:


  • Administración del proceso de contabilidad con informes diarios, semanales, mensuales, trimestrales y anuales.
  • Administración de efectivo que asegure que los fondos estarán disponibles para el caso en que sea necesario pedir prestado en el futuro.
  • Elaboración del presupuesto y pronóstico.
  • Consignación de impuestos sobre nómina y retención de pagos.



Sistemas corporativos generales:


  • Negociación, creación de borradores y ejecución de contratos.
  • Desarrollo y protección de la propiedad intelectual.
  • Administración de las necesidades y cobertura de seguros.
  • Consignación y pago de impuestos federales, estatales y de otras jurisdicciones.
  • Administración y almacenamiento de registros.
  • Manejo de relaciones con inversionistas y accionistas.
  • Obtención de la seguridad legal.



Sistemas de administración de espacio físico:


  • Conservación y diseño de sistemas eléctrico y telefónico.
  • Planificación de permisos y honorarios.
  • Otorgamiento de licencias.
  • Garantizar la seguridad física.


Es posible que desee registrar sus operaciones en un manual de políticas y procedimientos. Dicho manual puede convertirse en una referencia invaluable para su equipo. Al crear el manual, encontrará formas de hacer que sus operaciones sean más eficientes y de mejorar su rentabilidad. Usted también habrá dado un paso más para ser un dueño de un negocio exitoso.


lunes, 15 de diciembre de 2008

9 Criterios para solucionar creativamente los problemas de su negocio


En toda organización siempre existen problemas de toda índole. Hemos seleccionado 9 criterios que le pueden ayudar a mejorar su negocio, pero nunca está demás contar con asesorías externas que posean experiencia en la solución de problemas. De todas maneras estos puntos te pueden ser útiles para avanzar de manera más eficiente.





1.- Ejercite la observación y la curiosidad.

Manifieste curiosidad intelectual, acerca de las cosas que le rodean y lo que sucede en el mundo. La curiosidad o fijar su vista en su entorno le permite descubrir detalles y nuevos puntos de vista. De esta experiencia saque una enseñanza: Muchas cosas no se descubren mirando siempre lo mismo. La curiosidad se ejercita: Leer libros y revistas, ver películas, escuchar música y otras actividades que no son de "nuestro gusto" nos puede mostrar nuevas soluciones y respuestas porque justamente ahí están las soluciones y las ideas que no conocemos.


2.- Asuma riesgos.

Los riesgos siempre han sido mirados como posibilidad de pérdida y hasta de irresponsabilidad por perder o dejar algo por conseguir otra cosa. El riesgo, más allá de significar una posibilidad de perder algo corresponde, para bien o para mal, a una experiencia ganada. No hay otra forma de crecer y aprender que no sea asumiendo riesgos. El que no se atreve, no cruza el río. Desde el punto de vista empresarial, los riesgos son sumamente necesarios para crecer y desarrollar su negocio. Los riesgos, en este sentido, siempre se asocian a invertir grandes cantidades de capital, por ejemplo, en una nueva sucursal, en un nuevo producto, en publicidad, etc. Los mejores riesgos no deben pasar necesariamente por las "cantidades" sino por las "cualidades" de su negocio. En relación a esto, piense en los modos, en las maneras que funcionan mal o no del todo bien. Le aseguro, lo más probable, es que los riesgos que asuma a beneficio de su empresa, le signifiquen un muy bajo costo monetario. Desde este punto de vista, revise su identidad sus formas de distribución, sus modos de promoción, sus formas de exhibir sus productos etc. Pero... ¡CUALITATIVAMENTE!


3.- Mire donde nadie mira.

Esto no significa precisamente ser obstinado ni empeñarse en algo que no resulta aunque lo intentemos mil veces. Sino más bien en "buscar las cosas menos buscadas" o "mirar lo que nadie mira". El común de la gente da por sentado que algo no es exitoso o no sirve sólo por el hecho de que nadie lo valora, sin embargo, muchas cosas no se valoran porque nadie le ha descubierto un sentido honesto y útil. Un claro ejemplo de esto lo expongo la siguiente situación: ¿Recuerda o conoce las piñas de los pinos? ¿Esas que cuando uno camina por el bosque las encuentra botadas en el suelo? Un empresario nacional las comenzó a recolectar y actualmente las vende regularmente para decoración navideña a países extranjeros, aquí encontró donde nadie buscó. Esto tiene que ver también con la observación, la curiosidad y tener las ganas de mirar donde pocos o nadie han mirado.


4.- Demuestre empatía en el día a día.

Demuestre empatía hacia la gente y hacia las ideas divergentes. En otras palabras, póngase en el lugar de cómo piensa el otro, considere todas las ideas, todas las críticas, todos los comentarios. Aunque este pueda resultar negativo o hasta "ridículo" puede ser que detrás de ese comentario exista un "aviso" o algo fundamental que se está perdiendo de vista para solucionar determinado problema.


5.- Ejercite el pensamiento autónomo.

No sea conformista en sus ideas, pero tampoco desconforme, sea más bien, una persona independiente. Libérese de restricciones e inhibiciones convencionales. Esto no significa que abandone sus valores morales ni su ética, pero sí, sostenga un "espíritu crítico" mantenga una mirada analítica frente a lo que sucede a su alrededor y trate de mirar las situaciones objetivamente. Esto le permitirá ver las cosas con más claridad y encontrar soluciones más fácilmente.


6.- Ejercite el pensamiento práctico.

Tener capacidad de análisis y síntesis es fundamental. No sacamos nada con pensar y pensar y sacar muchas conclusiones acerca de un problema o una situación conflictiva en nuestra empresa, también es importante tener una capacidad de síntesis y determinar los problemas, soluciones, nuevas propuestas e implementarlas con claridad.


7.- Ejercite la flexibilidad y el replanteamiento.

Desarrolle la capacidad de redefinición, es decir reacomodar ideas, conceptos, gente y cosas, para trasponer las funciones de los objetos y utilizarlas de maneras nuevas. Pensemos por un momento en el uso de un objeto cotidiano. ¿Qué usos distintos para lo que inicialmente se creó ese objeto se nos ocurren? Piense en 25 usos distintos.


Este es un ejemplo muy simple de lo que puede ser el pensamiento creativo. Recuerde, la práctica hace más fácil la expresión y la creatividad. Cada nueva creación se origina observando alguna otra cosa. La creación consiste generalmente en trasladar los atributos de una cosa a otra. En otras palabras, le damos a la cosa con la que estamos trabajando, alguna nueva cualidad o característica o atributo hasta entonces aplicado de otro modo.


8.- Valore su imaginación y fluidez.

Esto consiste en usar todos los sentidos con la finalidad de generar nuevas ideas, imágenes y soluciones poco convencionales. Para lograr esto hay un ejercicio muy práctico que se puede realizar fácilmente. Entre las personas que trabajan en su negocio realice una "Tormenta de ideas". Esto consiste en plantear una problemática presente en nuestra empresa, por ejemplo, "Las formas de distribución de nuestro negocio son muy convencionales". El ejercicio consiste entonces en comenzar a "disparar" ideas sin una mayor elaboración. Las frases deben decirse en voz alta y alguien debe de encargarse de anotarlas rápidamente. Lo importante es anotar todo, desde lo más "ridículo" hasta lo más "lógico y creíble". Luego se evalúan cada una de las premisas. La idea es rescatar y considerar todas las premisas usando la imaginación para luego implementar las mejores ideas. No hay que olvidar lo simple y a veces lo más ridículo puede ser lo más "cuerdo" para su negocio equipado de un buen modo.


9.- Asocie una cosa con la otra.

Tenga en su mente amplia información que pueda combinar, elegir y extrapolar para resolver problemas. Esta es una excelente cualidad para trabajar. Asociar una habilidad personal con experiencias vividas y conocimientos puede entregarnos respuestas creativas e innovadoras. Si esta situación la lleva a su equipo de trabajo, se pueden combinar ideas, experiencias y conocimientos grupales a favor de propuestas diferentes para su empresa.

domingo, 14 de diciembre de 2008

6 Razones para abrirse a la Bolsa


Varios son los motivos que pueden impulsarlo o llevarlo a tomar la desición de abrir su empresa a la bolsa.
Aquí les presentamos las 6 razones más fuertes y típicas para producir aperturas en bolsa de empresas inicialmente "privadas".


1.- Usted necesita más dinero. Ésta es una de las principales razones para emitir acciones de una compañía para su venta al público. En este caso, quizá ha establecido una compañía redituable y necesita capital para crecer. Ya ha acudido a su banquero y obtenido algunos fondos por medio de colocaciones privadas y su capital de riesgo, pero ahora realmente necesita de mucho dinero y de un banquero de inversión.


2.- Su compañía (una compañía de Internet, por ejemplo) es nueva, y usted necesita enormes cantidades de dinero para ganar participación en el mercado. El mercado le proporciona dinero, a pesar de que su compañía n es redituable actualmente, porque el mercado está invirtiendo en sus futuras ganancias.


3.- Muchas veces una compañía utilizará sus propias acciones para adquirir otras compañías. Es lo que suele llamarse “imprimir tu propio dinero”. En el mundo corporativo se le llama “fusiones y adquisiciones”.


4.- Quiere vender su compañía sin perder el control. En una compañía privada, el dueño frecuentemente entrega el control u obtiene un nuevo socio que quiere decirle cómo dirigir el negocio cuando recauda capital. Al obtener el dinero del mercado público, el propietario obtiene efectivo al vender, pero mantiene el control del negocio. Muchos accionistas tienen poco poder para influir en las operaciones de la compañía en que han invertido.


5.- Por razones relacionadas con el patrimonio familiar, Ford Motor Company emitió acciones al público porque la familia tenía muchos herederos pero carecía de liquidez. Al vender al público una parte de la compañía, recaudó el efectivo que la familia necesitaba para los herederos. Es interesante la manera en que una compañía privada utiliza esta estrategia.


6.- Para volverse ricos e invertir en otras partes. Crear un negocio se parece a construir un edificio de apartamentos y venderlo. Cuando usted construye un negocio para venderlo por medio de una oferta pública, sólo una parte de los activos se fragmenta; se divide en millones de partes que son vendidas al público. El creador puede entonces seguir siendo el dueño de la mayoría del activo, mantener todavía el control y generar mucho dinero al venderla a millones de compradores (en vez de un solo comprador). Las cosas buenas vienen en pequeños empaques.


miércoles, 10 de diciembre de 2008

Lo más difícil para las empresas es perdurar en el tiempo

Dos peligros acechan a cualquier empresa:

1.- Carecer de Identidad y Encanto.
2.- Estancarse.



Primer Peligro.



La identidad corresponde a asociar un negocio, productos y servicios a ciertos códigos o valores empresariales. Esta identidad define la filosofía del negocio, la lógica del negocio, el estilo, los códigos y su coherencia. Esto significa distinguir quién compra mi producto. Más allá de cualquier cosa esto significa comprometerse a hacer sentir emociones a determinado grupo de personas. ¡No olvidemos que somos seres humanos! ¡Somos mamíferos que cuando nacemos tomamos pecho muchas veces hasta el año de vida! Nuestra naturaleza es animal: Poseemos sentimientos. Frente a esto: ¿Qué sentimientos provoca su negocio? ¿Quiere que las personas se sientan aceptadas, que las personas se sientan únicas, que las personas se sientan comprendidas? Esto no significa que usted tiene que estudiar psicología o algo así, solamente piense en usted mismo, qué le agrada, cómo le gusta que lo traten, etc. Piense que su negocio entrega algo y eso tiene que ver con algo que alguien valora, si nadie lo valorara, su negocio no existiría?

La identidad de un negocio corresponde a cómo se percibe. Todos los seres humanos poseemos percepción; la percepción es una impresión de las cosas que nos rodean. De acuerdo a nuestras experiencias, motivaciones y gustos todos sentimos y apreciamos de cierto modo. Para alcanzar el éxito de su empresa usted debe apuntar a dar en el gusto al grupo de personas que compran sus productos y/o servicios.

Actualmente, encantar y seducir a las personas es, cada vez más, un negocio más encauzado. Cada persona tiene gustos, preferencias y anhelos más claros. Mientras su negocio esté más orientado a encantar satisfaciendo un determinado gusto, más identidad y éxito tendrá.

Cada empresa es capaz de reencontrar su libertad de maniobrar y acceder a la añorada posición de líder. En lugar de seguir las tradicionales normas: analice a sus clientes, piense que son niños y ¡Cree nuevas reglas que los complazca y los haga felices!

Las nuevas normas deben ser directamente proporcionales a la identidad de sus clientes. Al crear o reinventar su empresa lo primero que debe pensar es en aquellas personas que compran sus productos. Quizá usted nunca hizo este análisis anteriormente, pero las personas que compran lo que usted vende, independientemente que usted lo haya planeado así, son su mercado. Estas personas encontraron algo atractivo o útil en su negocio y detrás de eso hay, indudablemente, un concepto.

Del encanto se desprende la filosofía empresarial, la sensación que se desea entregar, lo que se desea provocar. Claramente lo que se desea hacer sentir se define en la medida que conozco las personas conforman mi mercado. Esto se resume en la siguiente frase: Lo que valora la empresa es lo que valoran sus clientes y viceversa.

Usted más allá de vender su producto, vende un gusto, una emoción, una sensación, una proyección, un anhelo, un sueño cumplido. Su negocio debe encantar a un grupo de personas de iguales anhelos y preferencias a la hora de comprar un producto o servicio.






Segundo Peligro.



Lo más sensato es asumir que un negocio evoluciona continuamente. Existe un incesante movimiento en su negocio que conlleva una permanente evolución y por tanto un continuo crecimiento. Una empresa es similar a un hijo, el hijo nace y comienza a crecer inmediatamente, es un proceso natural e irremediable, no tiene marcha atrás. Lo único que queda por hacer es dejarlo crecer. Los padres tienen como misión orientarlo, guiarlo, pero quizá una de las cosas más importantes que un padre aprende con el hijo es que éste aprende y crece todos los días, frente a esto lo más honesto es adaptarse a esta idea y ayudarlo en su proceso normal como ser humano. Quizás muchos padres querrían quedarse en la etapa "más adorable" que es cuando nacen, que es donde se tiene mayor control sobre ellos, la mamá los carga y los lleva para todos lados, pero esto es solo un tiempo: usted no es dueño de su hijo, su hijo es dueño de sí mismo. Llevado al plano empresarial: usted no es dueño de su empresa, ésta pertenece a un grupo de personas que compra, mercado el cual quizá usted eligió pero vaya a saber si seguirá siendo el mismo o no, usted sólo debe guiar su negocio, orientarlo de acuerdo a lo que el consumidor requiere. Los conceptos claves son desapego y observación. La palabra desapego es un poco engañosa, significa desafecto y frialdad, sin embargo, ¿Cómo puedo hacer que funcione algo si me dejo llevar sólo por las pasiones? El desapego es un modo de llegar a la objetividad; Si usted no es objetivo, puede echar a perder cualquier empresa. Se debe tener claro que su negocio está al servicio de las personas, las personas mandan, ellas deciden lo que quieren y usted debe poner su negocio al servicio de las personas.






viernes, 5 de diciembre de 2008

EBITDA y Cash Flow.


Ambos indicadores son parecidos, pero no iguales, debido a que se obtienen y miden parámetros de efectivo en la compañía, pero no indican lo mismo desde el punto de vista operativo y el "real" desempeño de la empresa.


El EBITDA es un acrónimo que responde a Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization. Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones. Este indicador se ha consolidado, en los últimos años, como el indicador más utilizado para medir la rentabilidad operativa de una empresa. ¿Por qué?


El beneficio contable, que es una medida que habitualmente se ha tenido en cuenta, es en realidad una “ficción” y puede esconder, en su cálculo, distintas asunciones que distorsionan su utilidad ya que ni refleja el rendimiento operativo (al incluir el coste financiero, que depende de la estructura de financiación de la empresa, o las amortizaciones que dependen del plan de amortización que cada empresa decida o del tipo de equipamientos que requiera), ni es una estimación del cash-flow (ya que las amortizaciones y depreciaciones son un gasto que no supone desembolso).


El EBITDA tiene la ventaja, por lo tanto, de eliminar el sesgo de la estructura financiera, del entorno fiscal (a través de los impuestos) y de los gastos “ficticios” (amortizaciones). De esta forma, permite obtener una idea clara del rendimiento operativo de las empresas, y comparar de una forma más adecuada lo bien o mal que lo hacen distintas empresas o sectores en el ámbito puramente operativo.


Un error bastante común es considerar el EBITDA como una medida del cash-flow de la compañía. El error procede del hecho de que los intereses y los impuestos son gastos reales, y por lo tanto relevantes en el cálculo del flujo de caja. Tampoco tiene en cuenta las inversiones realizadas (que según el sector, por ejemplo el tecnológico, pueden llegar a ser muy relevantes) o las variaciones de capital, que también tienen impacto en el cash-flow. Vincular EBITDA y cash-flow también supondría asumir que todas las ventas se cobran, todas las deudas se pagan, y todo lo que se compra se vende. Lo cual, evidentemente, no es así.


En este sentido, muchos critican el EBITDA como un indicador “maleable”, en cuyo cálculo se pueden realizar distintas asunciones, y que por lo tanto pueden servir para maquillar los resultados verdaderos de una organización. Lo cual, de cara a realizar decisiones de inversión, puede resultar fatal ya que en términos financieros, lo único relevante es el cash-flow: el dinero que realmente genera una empresa y que puede servir para recuperar la inversión realizada. El problema es que el EBITDA es un indicador razonablemente sencillo de calcular, mientras que el cash-flow exige hilar más fino.


Como conclusión, habría que decir que el EBITDA es un buen indicador si se usa con precaución y para lo que está diseñado, y es un indicador enormemente peligroso si se toma como única medida de la capacidad de una empresa de generar “cash”. Que es, en el fondo, lo que importa.